1. Snabdevanje cinka: labava situacija traje, ali pažnja treba posvetiti strukturnim rizicima.
Objavljen je globalni rudarski kapacitet, što rezultira značajnim povećanjem opskrbe.
Prema podacima autoritativnih institucija, očekuje se da će proizvodnja globalnog koncentrata cinka povećati za 6% na 8% u 2025. godini. Povećanje uglavnom dolazi od:
Overseas nastavak proizvodnje i novih proizvodnih pokretanja:
Rudnik Antamina u Peru prilagodio je rudarsku sekvencu, a očekuje se da će njegova proizvodnja cinka povećati do 200, 000 tona 2025. godine.
Rudnik OZ u Rusiji dostigao je punu proizvodnju, doprinoseći 200, 000 tona; Rudnik KIPUSHI u Kongu povećao je proizvodnju, dodajući još 80, 000 tona.
Rudnik nastojanja u Australiji doprineo je 80, 000 tona za proizvodnju, dok je rudnik Tare u Irskoj povećao svoj izlaz za 100, 000 tona nakon nastavka proizvodnje.
Domaći rast:
Kompanija za oblaganje vatrometa Xinjiang vatromet doprinijelo je 80, 000 tona za povećanje proizvodnje, dok su drugi projekti doprinijeli približno 90, 000 tona. Ukupni porast bio je otprilike 170, 000 tona.
2. Ovisnost uvoza ostaje na visokom nivou, ali pažnja treba posvetiti geopolitičkim poremećajima.
U prvih pet mjeseci 2025. godine, kineski uvoz koncentrata cinka povećao se za 52,82% u odnosu na godinu dana. Očekuje se da će uvoz ostati na visokom nivou u drugoj polovini godine. Međutim, moramo biti budni:
Rudnik OZ u Rusiji suočava se sa rizikom sankcija, što može uticati na opskrbu 10-15 hiljade tona.
Potencijalni geopolitički poremećaji u prevoz minerala u Kipušiju u Demokratskoj Republici Kongo.
3. Strukturne kontradikcije pod situacijom obilnog snabdevanja
Kratkoročno: domaći TC porastao je na 3800 yuan / tona, dok je uvezen TC dostigao 65 američkih dolara / suvih tona. Oporavak profita postrojenja za rafiniranje pokrenuo je oporavak stope proizvodnje.
Dugoročno: proklizavanje u minskim razredima (poput 10, 000- tona u proizvodnji u rudniku Yauli u Peruu) i rastući troškovi zaštite okoliša mogu ograničiti stopu rasta opskrbe.
Zaključak: U drugoj polovini 2025. godine, opći trend obilnog opskrbe cinka vrlo je vjerovatno ustrajati. Međutim, geopolitički faktori, napredak mine proizvodnje i pad ocjene rude mogu dovesti do privremene nepropusnosti.
II. Trend cinkovog cijena: Pod utjecajem dinamike opskrbe i potražnje, očekuje se da cijena izlaže fluktuirajuće obrazac "u početku visokog i zatim postepeno smanjuje".
Strana potražnje: Tradicionalni sektori su slabi, dok u nastajanju sektora nude ograničenu podršku.
Tradicionalna potrošnja:
Infrastruktura: Potrošnja cinka porasla je za 200, 000 tona (1%) pod fiskalnim podražajima, ali investicija u nekretnine smanjena su za 15% u odnosu na godinu u odnosu na godinu, koja negativno utječu na potražnju.
Automobili: Globalna proizvodnja i prodaja automobila vidjeli su neznatno povećanje (Kina +3. 6%), a potražnja za cinkom (pocinčani lim) koji se koristi u novim energetskim vozilima ostaje stabilna.
Polja u nastajanju:
Potražnja za pocinčanim čelikom za fotonaponske regale povećava se, ali ukupni rast je ograničen i teško je nadoknaditi pad sektora nekretnina.
2. Makro i inventar: bitka između indeksa američke dolar i niskog popisa
Makro: Očekivanja za Fed za rezanje kamatnih stopa oslabljene su, a jačanje indeksa američke dolar može se sublijeti cijene cinka.
Inventar: LME popis je na niskom nivou (otprilike 250, {1}} tona), ali akumulacija domaćeg socijalnog inventara može vršiti pritisak na cijene.
3. Prognoza raspona cijena: logička podrška po cijeni od 21, 000 - 23, 000 yuana po toni.
Probijanje kroz nivo od 23, 000 Yuan po toni:
Strana dovode neočekivano stegnuta (poput velikih isključivanja prekomorskih rudnika);
Postojao je značajan porast potražnje (s velikom opuštenjem kineskih politika nekretnina).
Stanje pada ispod 21, 000 Yuan po toni:
Snabdevanje ostaje obilno i rast potražnje je pao kratko od očekivanja.
Indeks američkih dolara naglo je porastao, a globalni makro rizici intenzivirali su se.
Zaključak: U drugoj polovini 2025. godine očekuje se da će cijena cinkove fluktuirati u rasponu od 21, 000 - 23, 000 yuana po toni. Proboj će zahtijevati snažan poticaj, a pad će zahtijevati intenziviranje nedostatka opskrbe.
III. Rizici i mogućnosti: Fokusirajte se na četiri jezgrena varijable
Napredak za proizvodnju prekomorske rudnike: Ako su projekti poput Kipušija i OZ-a, može dovesti do zatezanja opskrbe.
Fluktuacije dolara indeksa: promjene u FED-ovoj politici ili smjena u globalnom riziku apetit utječu na tok sredstava;
Tehnički signal: Ako cink na LME padne ispod nivoa podrške u iznosu od 2650 dolara po toni, može pokrenuti lanac prodaje.
IV. Prijedlozi strategije: provođenje intervala rada, fokusiranje na strukturne mogućnosti
Topionica preduzeća: iskorištavanje prozora rastućeg TC-a, zaključavanja u dugoročnim ugovorima o snabdevanju;
Trgur: Kratki položaji po cijeni od 22, 000 - 23, 000 yuan / tonu kada se cijena izdiže i postavi duge pozicije oko 21, 000 Yuan / tonu.
Sumream Enterprises: Fokusirajte se na nabavku vođene potražnjom i obratite pažnju na mogućnosti za zamjenu po cinu-aluminija i legure cinka-magnezijuma.
