Kineski robni indeks (CBMI) za 2023. januar, prema istraživanju Kineske federacije za logistiku i nabavku, iznosio je 100,4 posto, što je pad od 0,6 postotnih poena u odnosu na prethodni mjesec. U svakom podindeksu, indeks ponude je značajno pao, indeks prodaje blago je pao, a indeks zaliha je nastavio značajno rasti. Da sumiramo, u februaru, kako je trend ekonomskog oporavka i dalje veoma jasan, preduzeća nastavljaju sa radom i proizvodnjom, stav tržišta je pozitivan, tržište roba se okreće snažnom obrascu, očekuje se da će cene roba postepeno rasti , korporativni profiti će se postepeno oporaviti.
"Nedavni ekonomski podaci pokazuju da je ekonomski oporavak ponovo počeo, uglavnom zbog prilagođavanja karantinskih politika. Prvo, uticaj na lanac snabdijevanja u potpunosti prestaje, a ograničenja proizvodnje i potražnje su ukinuta. Drugo, povjerenje tržišta se značajno poboljšalo, što se ogleda u komponenti povjerenja PMI indeksa, a podaci o predfinansiranju i drugi podaci značajno su porasli. U stvari, ekonomija se poboljšala u januaru zbog uticaja proljetnog festivala, a rast je bio jači." Osnivač srednjoročnog instituta za istraživanje budućnosti rekao je glavni makroekonomski analitičar Li Yansen.
"Očekuje se da će privreda nastaviti da pokazuje uzlazni trend sanacije u ovoj godini, a ukupni učinak će biti znatno bolji nego prošle godine. Iz perspektive unutrašnje logike, održavanje stabilnosti infrastrukture je važna snaga za podršku dno ekonomije, dok je potrošnja važna tačka rasta. Popravak industrije nekretnina će odrediti visinu i nagib ekonomskog uzlaznog trenda. Trenutno su investicije u nekretnine još uvijek u slabom, kratkoročnom periodu ili nastavljaju da rastu. slab oporavak. Očekuje se da će se korporativni prihodi i profiti naglo poboljšati, posebno u potrošačkom sektoru. Međutim, postoji rizik da bi pad pritiska na prekookeansku ekonomiju usljed razlika u globalnom ekonomskom ciklusu mogao imati negativan utjecaj na ekonomiju." rekao je Li Yansen.
Jiang Lu, šef industrijskih proizvoda Citic Jiantou Futures Co., LTD., smatra da u pogledu obojenih metala, u prvoj sedmici nastavka rada Proljećnog festivala, obojeni metali na domaćim berzama pokazuju kontinuiranu akumulaciju zaliha. Na primjer, dolazak aluminija na mjesta široke potrošnje se značajno povećao, društveni inventar elektrolitskog aluminija je nastavio rasti, a pritisak na zalihe je relativno očigledan. Sektor obojenih metala trenutno pokazuje znake potrošnje manje od očekivane nakon praznika, a promptna premija je dodatno proširena. Međutim, tržište i dalje ima očekivanja u pogledu unutrašnje politike, a dalju pažnju treba posvetiti promjenama na kraju makro politike. Očekuje se da će sektor obojenih metala biti stabilan u februaru, uz podršku ispod.
"Važno je naglasiti da s obzirom na to da je većina globalne ekonomije pod pritiskom i da Fed nastavlja da smanjuje bilans stanja, nema govora o novom bikovskom tržištu roba. Međutim, različite ekonomske performanse u zemlji i inostranstvu dovest će do drugačiji trend sorti robe, i donijet će strukturne mogućnosti. Još uvijek se očekuje da će sorte vođene domaćom potražnjom, kao što su crne i neke obojene sorte, imati bolje performanse, dok su neke energetske i hemijske sorte s visokim udjelom potražnje u inostranstvu neizvjesnije ." rekao je Li Yansen.
Fjučersi su dostigli novi minimum u bliskoj budućnosti, bakar i aluminijum su i dalje bikovski?
Indeks američkog dolara je u petak porastao 1,23 posto na 102,9959 nakon objavljivanja januarskih podataka o zapošljavanju bez poljoprivrednih proizvoda koji su premašili očekivanja. Obojeni metali su naglo oslabili. Obojeni metali koji vode bakar također su pali ispod 9000 USD/toni na 8925,5 USD/toni, što je pad od 1,40 posto. LME cink nikl kalaj pao je za više od 4 posto te noći. Londonski bakar i londonski aluminijum padaju tri dana zaredom. Londonski bakar pao je na najniži nivo od tri nedelje za tri dana, dok je londonski aluminijum pao na najniži nivo za dve nedelje. Domaća noć obojenih metala također je kolektivna zelena, ali je ukupan pad manji nego vani.
Neki investitori postavljaju pitanje da li je uticaj rasta indeksa dolara na obojene i plemenite metale prolazan ili cikličan.
"Sada smo na kraju ciklusa povećanja stope Fed-a i uticaj februarske objave Fed-a je već procijenjen. Ali trenutno vrijeme povećanja stope i krajnji nivo još uvijek su neizvjesni, tržište još uvijek ima prostora za spekulacije. Ovo godine, nasuprot tome, tržišta će biti više fokusirana na recesiju SAD-a. Ako recesija postane jasna, Fed bi mogao ponovo početi s smanjivanjem kamatnih stopa. U poređenju sa prošlogodišnjom, ovogodišnja politika Fed-a postepeno će se popuštati, očekuje se da će dolarski indeks biti slabije, cijene obojenih metala predstavljaju određenu podršku." Liu Peiyang, istraživač obojenih metala kompanije Zhongyuan Futures, rekao je.
Jiang Lu je rekao novinarima, da iz nedavnih ekonomskih podataka Sjedinjenih Država, kao što je januarska zaposlenost u Sjedinjenim Državama bez poljoprivrede premašila očekivanja, odražavaju da je ekonomija još uvijek relativno otporna, da bi kraj monetarne politike Federalnih rezervi mogao biti dugoročno nego u prvom kvartalu ove godine, stoga, rani ultra padajući dolar ima povratni zamah, očekuje se da će plemeniti metal biti pod pritiskom u februaru.
Vrijedi napomenuti da, slično kao i kod većine roba, cijene obojenih metala i indeks dolara obično pokazuju jasnu negativnu korelaciju. Cijene obojenih metala imaju tendenciju pada kada dolarski indeks raste, dok cijene obojenih metala uglavnom rastu kada dolarski indeks pada. Šta je glavni uzrok ove pojave?
Hu Pan, istraživač obojenih metala u kompaniji Haitong Futures, vjeruje da su, prvo, cijene obojenih metala općenito u američkim dolarima. Kada je američki dolar jak, vrijednost koju predstavlja jedinični dolar će porasti, što će dovesti do pada cijena robe. Drugo, promjena indeksa američkog dolara u određenoj mjeri odražava promjenu privlačnosti dolarske imovine, što dovodi do konverzije sredstava između imovine u američkim dolarima i robe. Kada američki dolar poraste, sklonost tržišta prema sredstvima u američkim dolarima raste, što dovodi do pada cijena robe. Međutim, ovaj inverzni odnos nije apsolutan. Kada su osnove obojenih metala dobre, a globalna ekonomija se poboljša i potražnja na tržištu jaka, doći će do situacije da dolar i obojeni metali zajedno rastu.
Sa stanovišta ponude i potražnje obojenih metala, trenutno je mala promjena na strani ponude, a tržište se fokusira na promjenu kraja potražnje. Iako je većina metala trenutno u fazi sezonskih zaliha za lunarnu Novu godinu, jaka očekivanja će prevladati nad slabom realnošću dok se nizvodno ne nastavi. Na primjer, od 2. februara 2023. godine, domaće elektrolitne aluminijske ingote društvene zalihe od 1,047 miliona tona, što je povećanje od 303,000 tone u poređenju sa zalihama prije proljeća, i povećanje od 61,{{ 8}} tona u poređenju sa zalihama 30. januara. U prvoj sedmici nakon festivala, nastavak rada u nizvodnom dijelu je ograničen, a neka nizvodna preduzeća neće započeti proizvodnju tek početkom februara Festivala lampiona. Nizvodni terminal tržišta nije oslobođen primanja robe, a većina tržišnih transakcija je međutržišni trgovinski tok.
Postoje i institucionalne analize da je 2023. u inozemnoj ekonomskoj recesiji, američki dug na historijskom vrhu, u procesu popravljanja domaće potražnje, bikovski u odnosu na velike metalne vrste bakra i aluminijumskog čelika.
Hu Pan je rekao novinarima, aluminij, nakon odmora koncentriran dolazak domaćih aluminijskih ingota društveni inventar nastavio da se akumulira kako bi dao određeni pritisak na cijene aluminija, ali opskrba kraj regije Yunnan opet ili će biti novi krug proizvodnje isključenja struje, operativni kapacitet može nastaviti da opada, smetnje u snabdevanju za podršku cenama aluminijuma. Nizvodno je započeo mali oporavak, glasine o smanjenju proizvodnje stimulisale su malo bolju trgovinsku atmosferu, spot popusti su se smanjili. Sve u svemu, cijene aluminijuma su pod pritiskom akumulacije zaliha, dok poremećaji u opskrbi i optimistična očekivanja potrošnje i dalje podržavaju.
“Prema istrazi i saznanjima, trenutno je količina robe u tranzitu oko skladišta veća, iduće sedmice procjenjuje se da će dio automobilskog transporta stizati jedan za drugim, očekuje se da elektrolitski aluminijum stigne tek sljedeće sedmice. na budućem tržištu cijena aluminijuma, ako je kraj potražnje bolji, pritisak zaliha će dovesti do pada cijene obojenih metala pod pritiskom, ali podrška nižim troškovima je također jaka, a cijena želi probiti trenutni radni raspon , potrebna mu je veća snaga. Sljedeće se mora fokusirati na oporavak potražnje, dok će makro fokus biti na domaćim ciljevima rasta i politikama, prestanku povećanja stopa Fed-a u inostranstvu i najnovijem na recesiji u SAD-u." “, rekao je Liu Peiyang.
Međutim, domaća potražnja je i dalje slaba van sezone. Stopa akumulacije u prvoj sedmici nakon praznika je brža nego u istom periodu prethodnih godina, što ukazuje na malo labavu ponudu i potražnju. Početak topljenja će biti važan faktor koji će uticati na snabdevanje u kasnijem periodu. Bikovska očekivanja o oporavku domaće privrede i poremećajima u snabdijevanju na kraju rudnika ostaju glavni faktori podrške, ali oporavak američkog dolara i brze domaće zalihe utjecali su na cijene bakra.
Hu Pan vjeruje da će od oporavka cijena obojenih proizvoda prije povećanja kamatnih stopa Fed-a od 2022. godine, tržište općenito nastaviti odražavati pooštravanje očekivanja prije povećanja kamatnih stopa Fed-a, a većina metala će pokazati trend pada. Zatim, sa povećanjem kamatnih stopa, često će doći do kratkoročnih medvjeđih performansi, a tržište će imati veliku vjerovatnoću kratkoročnog popravka. Od 2022. godine, volatilnost cijena obojenih metala je porasla prije i nakon sastanka kamatnih stopa. Pored porasta očekivanja tržišne recesije izazvanog prenaglašenim povećanjem kamatnih stopa u junu, pesimizam se širio i cene metala su nastavile da padaju, a drugi put je pokazivao trend prvo pada, a zatim oporavka. U međuvremenu, cijena bakra je bila osjetljivija od cijene aluminija.
Osim toga, može se vidjeti iz istorijskog ciklusa povećanja kamatnih stopa da povećanje kamatnih stopa obično ima mali utjecaj na tržište u ranoj fazi, a cijene obojenih metala i dalje rastu, uglavnom zbog rane faze povećanja kamatnih stopa. odražava trenutne ekonomske osnove u određenoj mjeri, a snažna potražnja za rasutom robom dovodi do jakih cijena obojenih metala. U kasnijem periodu povećanja kamatnih stopa, kako je kamatna stopa nastavila da raste, postepeno se javlja uticaj povećanja kamatnih stopa, koji je donekle obuzdao potrošnju i investicije, a pad potražnje je doveo do korekcije cena obojenih metala. .
Dovishova očitanja stopa i jaki podaci koji se ne odnose na farmu i fundamentalni podaci uzrokovali su volatilnost tržišta. Smanjenje stope kojim tržište pokušava trgovati možda neće doći prerano. Kratkoročno, tržište bi moglo nastaviti da se bori oko očekivanja Fed-a o povećanju kamatnih stopa, fokusirajući se na to da li će podaci o inflaciji koji će se objaviti sredinom februara dovesti do smjernica politike kao što je povećanje stope. U cjelini, kratkoročna podrška cijenama metala na makro nivou može biti oslabljena i može doći do razlike u očekivanjima da se dovedu do korekcije cijena imovine, tada će fokus biti na oporavku učinka domaće potražnje i relevantnih fundamentalnih faktora. „Od popodnevnog tržišta bakra, prije nego što cijena usporavanja kamatnih stopa poraste i kineskog oporavka cijena bude puna, kasnije se očekuje oporavak potražnje da još uvijek ne dođe do podrške cijenama bakra ili slabljenja, očekuje se da će biti teško značajno jača situacija . Na strani aluminijuma postoji pritisak akumulacije, glasine o smanjenju proizvodnje podržavaju, očekuje se da će oscilacije cene aluminijuma uglavnom teći, obratite pažnju na promene zaliha i oporavak potrošnje, i obratite pažnju na to da li je proizvodnja smanjena." “, rekao je Hu Pan.
